来自 汽车销售 2019-08-22 12:13 的文章
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江铃汽车:降低三包费用增厚业绩 美高梅官方网

8月23日,江铃汽车公布了今年的半年报,净利润同比增长3.53%。与去年的高增幅相比,这一增势稍显微弱,但与大市普遍下滑相较,能保持“上涨”状态已属不易。

曾经在中报虚晃一枪的江铃汽车,于3月16日按时披露了2011年年报,在商用车行情低迷的情况下成功逆势增长,不过值得注意的是,江铃汽车获得政府补助以及降低三包费用成为年报业绩优于预期的重要因素。

但是这份年报却点燃了投资者心中的怒火。6月底,江铃汽车高调宣布将在7月8日公布上半年业绩报告,成为今年两市首家披露中报的公司。

据江铃汽车年报所示,公司去年实现营业收入175亿元,同比增长近11%。归属于上市公司股东的净利润亦达到18.7亿元,同比增长9.31%。如此的业绩,在去年的整车行业尤其是商用车行业中,实属难得。

借“中报第一股”的噱头,江铃汽车吸引了众多投资者买进,股价飙升,但一周后,江铃却改口将业绩报告的发布时间推迟至8月23日。随后,江铃股价一路下跌,致使投资者血本无归。而46天后揭开的乏善可陈的半年报又再次向投资者心中泼了一盆冷水。

不过年报同时显示,在计入营业外收入之前,江铃汽车营业利润为20.29亿元,同比出现下降,降幅为0.61%。

江铃汽车的这次爽约被称为年内“中报最大乌龙”。投资者坚信,公司制造的乌龙事件背后,一定有不可告人的阴谋。

“公司获得政府补贴等非经常性收益,是公司业绩好于预期的主要原因。”天相投顾汽车分析师张雷认为。

对此,江铃汽车董事会证券事务代表全实在接受本报记者采访时,对所有问题的答案都是“披露时间的调整是按程序进行的,符合交易所的时间安排”。

2010年,江铃汽车并未收到政府补助款,不过2011年12月,江铃汽车因此获利7000余万元。江铃汽车称,政府补助主要是南昌市政府及南昌市青云谱区政府拨付的企业发展扶持资金。

不过,证券分析师却在新公布的中报中看出了端倪:通过对三包计提余额的调整,江铃的净利润原地增加了0.56亿元,同比负增长也摇身变为了正增长。

除了多年难见的政府补助降临外,江铃汽车2011年亦将产品三包计提标准进行了调整,费用明显下降。

这由负到正的微妙变化,在资本市场上却是意味深长。

但去年以来,有关汽车三包的讨论十分激烈,对于厂商汽车质量的要求更趋严格,江铃汽车降低三包计提费用难免让人心生疑虑。国家质检总局于去年公布《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》,汽车流通协会有形汽车市场分会副会长苏晖向本刊记者分析称,汽车三包条例将于年内出台。

江铃公布中报的时间虽晚,但并非最后一家。事实上,在江铃之后,大批的汽车上市企业年报才陆续赶末班车晾出成绩单。在一片由利润负增长带来的股价下跌声中,江铃宁愿冒着“伪中报”带来的声誉受损也要改一份体面的成绩单似乎不难理解。

在接受记者采访时,江铃汽车证券事务代表并未对此作更多解释,只是称,公司降低三包费用是会计方法的变更,相关问题以公司公告为准。

虚晃第一枪

江铃汽车认为,随着公司产品质量在不断改善,实际支付的单台三包费用逐年下降,因而从2011年6月起,把之前采用的根据历史三包费用趋势及三包期内总销量来确定三包余额的方法变更为采用余额-支付倍数关系来调整三包计提余额及计提标准的新方法。

在证监会6月30日晚间公布的“2011年度中报预披露时间表”上,江铃汽车成为关注焦点。因为江铃汽车宣布将在7月8日奉上2011年度上市公司的第一份半年报,而投资者很清楚“中报第一股”意味着什么。

由于上述计提方法的改变,江铃汽车2011年归属于母公司股东的净利润增加5573万元。

从历年走势来看,首家披露中报的公司,一般会成为资金的重点关注对象。最近的例证包括2009年的华东数控和2010年的东方锆业,在中报披露期间,这两只个股的区间涨幅分别达到了34%和25%,这样的规律让不少投资者对江铃汽车寄予了厚望。

江铃汽车在年报中同时将2012年目标定位销售收入200亿元,同比增长14%,这一目标与2011年一致,不过去年因商用车市场的整体下滑而未能实现。

而7月1日,也即披露时间表公布的次日,江铃汽车直接高开近6%的表现也印证了这一传统。7月4日,江铃再次大涨7.17%,收盘价28.99元,创下近两个月内的最高点。

但是好景不长,7月5日,江铃在证交所登记的中报披露时间悄然由7月8日推到了8月23日。

事实上,此前,已经有消息人士在微博上爆料:江铃汽车不是第一家出中报的个股,中报披露日期将延后。消息一出,江铃股价应声下跌,至7月7日,江铃股价较7月4日大跌7%。

7月8日,江铃的中报果然没有如约呈上。直到7月14日,上市公司“中报第一枪”才由三只中小板新股打响。而江铃汽车也选择同一天披露了并不乐观的中报业绩快报。此举更让江铃汽车的投资者感到气愤。

有投资者据此认为,“江铃汽车发布的业绩快报,与原计划披露中报的时间7月8日仅相差3个交易日,可见公司完全有能力赶在7月8日披露中报。现在推迟到8月底,完全是在挑战我们的忍耐力。”

对此,江西证监局在调查后表示,“江铃汽车确实向交易所申请了中报延期披露,而且经过了深交所批准,行为符合交易所的相关规定。”

江铃方面也一再强调,所有时间调整都是符合规则的。至于为何突然决定延后公布,江铃方面却绝口不提。

业绩快报显示,江铃汽车上半年实现营业收入92.2亿元,同比增长20%;净利润10.8亿元,同比仅增长了3.53%,业绩表现远低于预期。

“虚晃一枪”后,江铃汽车股价一路下行。8月23日,姗姗来迟的江铃中报终于出炉,相比7月4日的股价高点,此时江铃的股价已累计下跌24%。

0.65亿元的背后

虽然江铃汽车对中报发布推迟46天的原因守口如瓶,但汽车分析师仍在中报中看出了变化。

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