来自 农植业 2019-05-10 12:14 的文章
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年底农业进入政策密集期 农业板块迎来多个催化

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市场回顾:上周SW农林牧渔板块下跌1.34%,上证指数下跌1.08%,板块跑输0.26pct。

年底农业进入政策密集期

进入11月以来,随着农产品价格的企稳回升和农业政策的不断驱动,市场对于农业板块的关注度也在不断提升。按照往年规律,四季度到年底是政策旺季(包括经济工作会议、农村工作会议、一号文件等),农业板块也将迎来多个政策催化剂。

市场普遍预计即将召开的中央农村工作会议和明年中央一号文件将会围绕战略实施作出部署,具体措施包括继续推进农村产权等制度的改革,深入推进农业供给侧结构性改革等方面。

事实上,自今年中央“一号文件”重点聚焦农业供给侧改革以来,相关措施和工作进展也在不断进行和完善。8月29日,中央全面深化改革领导小组第三十八次会议审议通过了《关于探索建立涉农资金统筹整合长效机制的意见》,改革财政支农投入机制;9月30日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于创新体制机制推进农业绿色发展的意见》,不断推进农业供给侧结构性改革和农业绿色发展;此外,上海、河南、安徽等地都公布了农业供给侧改革的相关措施和工作进展。

历史经验显示,每年底至来年初为农业政策频发期,农业主题性投资成为机构布局焦点。多家券商认为,今年农业板块一直处于低配状态,涨幅靠后,板块自身有反弹需求,而政策是合适的催化因子。国泰君安研报提出,“提升农产品有效供给”有望成为年底农业政策主线,在土地、劳动力要素压力趋势性增加背景下,提升科技(种业、农机、信息化等),资本(土地改革、农村金融等),土地(土地流转)等要素贡献率为必然趋势,继续推荐种植链板块。其中,种业受益于品种优势、国际化加速,龙头正步入加速成长期,业绩估值均有提升空间。

    需求旺季逐步到来,猪价蜜月行情可期。近日全国生猪均价回升至14.5元/公斤,生猪价格近期连续上涨,上涨区域进一步扩大,上海、云南、四川等省份已突破15元/公斤。需求端看,当前进入12月份,全国迎来大范围降温天气,多地腌制腊肉活动开始启动,且冬至、元旦、以及春节等节日即将到来,年底猪肉消费有望明显提升;供给端看,自6月份以来仔猪价格跌破40元/公斤并呈现连续下跌,行业补栏积极性较低,进而影响到12月份生猪供应较为偏紧。预计年底生猪供求维持紧平衡,结合对近十年猪价季节性规律分析(12月份生猪价格平均环比上涨4.5%),猪价年底有望迎来较为明显反弹。此外,通胀预期渐起,市场风格转向周期,养猪板块当前正处风口。中长期角度看,我国当前类似美国20世纪90年代初期,正处于规模化加速期,“大行业、小公司”格局下,养殖龙头成长空间巨大。推荐标的:牧原股份、天邦股份、正邦科技。

农业农村经济继续向好

秋收秋种接近尾声,粮食生产稳中调优。据农业部农情调度,截至11月13日,全国秋粮已收获94.8%,进度同比基本持平。其中,中稻(一季稻)、玉米、大豆收获基本结束,双季晚稻收获超七成。预计全年粮食产量保持在12000亿斤以上,小麦、稻谷产量略增,玉米继续减少,杂粮杂豆等增加。目前,整体墒情适宜,秋冬播进展顺利,全国已播冬小麦和冬油菜占比分别达到91.2%和89.6%。

养殖业生产总体向好,种养结合趋势明显。据农业部监测,生猪和能繁母猪存栏环比分别下降0.2%和0.3%,同比小幅下降,由于生产性能提高、出栏活重增加,猪肉供应有保障。蛋鸡产能持续调整,10月份产蛋鸡存栏较去年高位明显回落,同比下降10.7%,供求基本平衡。农牧结合粮改饲面积超过1000万亩,肉牛、肉羊、奶牛养殖质量稳步提升。渔业绿色发展效果持续巩固,1—10月国内水产品产量为5019万吨,同比减少0.37%,其中,海洋捕捞产量同比减少8.1%。稻田综合种养面积增加至2400多万亩。

农产品价格整体平稳,牛羊肉、生鲜奶价格均上涨。农产品批发价格200指数为98.13,环比持平,同比下降0.97个百分点;“菜篮子”产品批发价格指数为97.57,环比持平,同比下降1.3个百分点。稻谷、小麦和玉米三种主粮价格弱势低位运行,月均价环比略降0.5%,同比高2.7%。鸡蛋价格连续4个月上涨后,开始回落,月均批发价环比下降9%;生猪价格震荡下行,月均价环比下降1.6%。牛肉、羊肉、生鲜奶价格普遍上涨,价格环比分别上涨1.2%、3.2%和0.6%,同比有所提高。受蔬菜大量上市影响,蔬菜价格小幅下跌,农业部重点监测的28种蔬菜月均批发价环比下降1.1%。预计看,随着秋粮上市,粮食价格将延续走弱态势;随着需求逐步释放,鲜活农产品价格将进入季节性上行通道。

    黄鸡高景气行情持续,白鸡有望底部反弹。1)黄羽肉鸡:据新牧网,近日中速鸡价格8.2元/斤,仍处景气高位,近期草根调研了解当前黄鸡行业生产相对理性,预计后续毛鸡供给难以明显增加,结合黄鸡较长生长周期,预计本轮黄鸡价格高景气有望延续到18年上半年,18年全年只鸡盈利有望达2.5元以上高位。温氏股份养鸡业务全年有望扭亏为盈,18年养鸡业务有望盈利20亿以上,业绩有望超市场预期。

农业股迎来布局机会

记者注意到,截至目前已有19家公司披露了2017年年报业绩预告,业绩预喜公司家数达到12家,占比63.16%。其中,百洋股份、东方海洋等两家公司年报净利润预增幅度均在100%以上,天山股份年报业绩也有望实现扭亏为盈。农业板块景气度回升成为部分机构看好其后市表现的重要逻辑。

在农业股的选择方面,中泰证券表示,持续推荐龙头白马股。业绩高增长,行业竞争优势明显,在年底的估值切换行情中有望继续走高,重点推荐隆平高科、海大集团、生物股份。同时,年底畜禽价格走强,对部分公司的业绩产生明显的环比改善,前期调整较多的温氏股份、禾丰牧业也可以布局。最后,从深化农村土地制度改革和促进农业产业现代化发展的投资角度上看,种植链及相关农业服务标的最为受益,建议关注登海种业、苏垦农发、北大荒、海南橡胶、史丹利、金正大、大禹节水等。

与中泰证券观点相近的机构还有兴业证券,其指出临近估值切换窗口,绩优龙头股备受关注,持续推荐低估值、确定性强、高增长的隆平高科,公司主业快速增长,隆两优、晶两优销售有望翻倍,海外并购持续推进,国际种业巨头雏形初现。后周期加速上行兑现,建议关注受益于饲料行业景气度明显提升的龙头股海大集团、大北农。以及口蹄疫主业强劲增长,有望打开禽苗新市场的动保龙头股生物股份。

美高梅官方网站8808,广发证券认为,未来随着政策的逐步推进,土地流转面积仍将继续提升。受益于土地政策和土地流转推进,建议重点关注苏垦农发、北大荒和海南橡胶。受益于新销售季启动和政策催化,关注隆平高科和登海种业。

    推荐标的:温氏股份。2)白羽肉鸡:近日主产区毛鸡均价7.1元/公斤,当前毛鸡出栏量小幅下降,支撑鸡价在7元/公斤以上运行,养殖户补栏意愿较好,近日主产区鸡苗均价2.5元/羽,较上周明显回升。

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